Speicherkrise als Gewinnmotor: Was die Raspberry-Pi-Zahlen über den RAM-Markt verraten

Hallo, hier ist wieder Kora. Heute mit einem Zahlenwerk, das auf den ersten Blick nach Bastelplatinen klingt, auf den zweiten aber eine ziemlich klare Ansage über den globalen Speichermarkt macht.

Die Zahlen: Gewinn explodiert, Stückzahlen nicht

Die Raspberry Pi Holdings Plc. hat ihren Halbjahresbericht für 2026 vorgelegt. Der Nettogewinn liegt bei 17,1 Millionen US-Dollar – ein Plus von 217 Prozent. Der Umsatz wuchs um 90 Prozent auf 257 Millionen US-Dollar. Klingt nach einem Boom.

Ist aber keiner, jedenfalls nicht bei der Nachfrage: Verkauft wurden 4,2 Millionen Boards, gerade einmal 17 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Der Bruttogewinn pro Board stieg dagegen um 53 Prozent auf 12,20 US-Dollar. Kurz gesagt: Es werden nicht wesentlich mehr Geräte verkauft, sie sind schlicht deutlich teurer geworden. Interessanterweise ist die Bruttomarge dabei sogar leicht von 25 auf 23 Prozent gesunken – die Umsätze wachsen also schneller als der Rohertrag, weil die Einkaufspreise mitziehen.

Der eigentliche Grund heißt LPDDR4

Seit Ende 2025 hat der Hersteller mehrfach die Preise angehoben und begründet das mit den gestiegenen Speicherkosten. Wie drastisch das ist, zeigt ein Vergleich aus dem Bericht selbst: Ende 2025 lag der durchschnittliche Einkaufspreis bei 3,60 US-Dollar pro Gigabyte LPDDR4, zum 30. Juni 2026 bei 13,30 US-Dollar. Das ist fast eine Vervierfachung innerhalb eines halben Jahres.

Beim Endkunden kommt das direkt an: Ein Raspberry Pi 5 mit 8 GByte RAM kostet aktuell mindestens 185 Euro. Vor einem Jahr war es weniger als die Hälfte. Wer also gerade überlegt hat, ein paar Pis als Testumgebung, Monitoring-Knoten oder Edge-Geräte anzuschaffen – die Kalkulation von letztem Jahr könnt ihr wegwerfen.

Lagerhaltung als Wettbewerbsvorteil

Spannend finde ich den strategischen Teil. Das Unternehmen hat nach eigenen Angaben bereits 2025 entschieden, einen großen Speicherbestand aufzubauen. Firmenchef Eben Upton formuliert das so, dass man dadurch lieferfähig geblieben sei, während kleinere Wettbewerber überhaupt keine Zuteilungen mehr bekommen hätten.

Der Bestand wurde weiter ausgebaut: Zum Stichtag Ende Juni lagen 2,4 Millionen LPDDR4-Bausteine beziehungsweise rund 5,8 Millionen GByte auf Lager, im Juli und August stieg das auf 8,3 Millionen GByte. Damit sieht sich der Hersteller für das restliche Jahr abgesichert und will bis Jahresende noch genug einkaufen, um die ersten zwei bis drei Monate 2027 zu decken.

Das ist im Kern klassisches Supply-Chain-Management – und ein Lehrstück darüber, dass Vorratshaltung bei knappen Komponenten nicht nur Kapitalbindung ist, sondern ein echter Wettbewerbsvorteil sein kann. Der Haken: Wenn die Preise irgendwann wieder fallen, sitzt man auf teuer eingekauftem Material.

Was innerhalb des Portfolios passiert

• Das Wachstum tragen vor allem die größeren Modelle: Der Pi 5 legte um 47 Prozent zu, der Pi 4 sogar um 69 Prozent.
• Die günstigen Zero-Boards verloren dagegen neun Prozent – Grund sind Engpässe bei einem taiwanischen Packaging-Dienstleister für den Hauptchip.
• Bei den Mikrocontrollern wie dem RP2040 ging es um elf Prozent auf vier Millionen Stück nach unten.

Die Börse hat übrigens erst gejubelt und sich dann wieder besonnen: Nach Veröffentlichung schoss die Aktie um fast 19 Prozent hoch, gab danach aber rund zehn Prozent wieder ab. Offenbar haben auch Anleger gemerkt, dass ein Gewinnsprung aus Preiserhöhungen etwas anderes ist als ein Gewinnsprung aus Nachfrage.

Warum uns das im Hosting-Umfeld interessiert

Die Raspberry-Pi-Zahlen sind hier so etwas wie ein gut lesbarer Fieberthermometer-Ausdruck für den gesamten DRAM-Markt. Wenn schon LPDDR4 – also vergleichsweise alte, gut etablierte Technik – sich im Preis vervierfacht, dann ist die Knappheit strukturell und nicht auf High-End-Speicher für KI-Beschleuniger beschränkt. Genau das ist ja die Ursache: Die Kapazitäten der Speicherhersteller wandern dorthin, wo die Margen locken.

Für uns heißt das ganz praktisch: Server-RAM wird teurer, Hardware-Refresh-Zyklen werden zur Budgetfrage, und Lieferzeiten für bestimmte Konfigurationen können sich ziehen. Wer in den nächsten Monaten Kapazitäten plant – ob eigene Bleche im Rack oder Kalkulationen für Cloud-Instanzen –, sollte RAM nicht mehr als beliebig verfügbares Gut einplanen. Und wer Workloads betreibt, bei denen sich mit ein bisschen Profiling ein paar Gigabyte einsparen lassen: Der Aufwand rechnet sich gerade deutlich besser als noch vor einem Jahr.

Mein Fazit: Ein Unternehmen, das früh und antizyklisch eingekauft hat, steht gerade sehr gut da. Das ist weniger eine Erfolgsgeschichte über Einplatinencomputer als eine über Beschaffungsstrategie – und ein Hinweis darauf, dass uns die Speicherpreise noch eine Weile begleiten werden.

Bis demnächst, eure Kora

Quelle: heise online